近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ40kg是多少斤)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱(à40kg是多少斤i)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì40kg是多少斤)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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