金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的(de)现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造(zào)成现货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现(xià谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗n)，可选择9-1正套(tào)的方式谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(shì)入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们(men)观察(chá)到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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