在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储(c承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思hǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cú承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思n)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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