金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食(s三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么hí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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