金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日(rì)本可(kě)能(néng)正接近十年(nián)一水娃是几娃？ 水娃是什么颜色遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初(chū)至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了日(rì)本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的(de)他还(hái)在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时(shí)我(wǒ)们还(hái)能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日(rì)本之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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