近日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，募集规模上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合(hé)计(jì)募集上(shàng)限为60亿(yì)元。目前，作为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期(qī)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或(huò)将从情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特(tè)估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年(nián)以来行情，中特(tè)估行情带动央(yāng)国企上市公司价(jià)值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎来(lái)上涨(zhǎng)行情。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)收盘(pán)，不(bù)计算年内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整(zhěng)体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申(shēn)万一(yī)级(jí)）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)居前，而基础(chǔ)化工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居(jū)前(qián)的方向为出版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金(jīn)属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企(qǐ)股(gǔ)年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动(dòng)分(fēn)化，关注(zhù)景气低(dī)估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行情(qíng)统计(jì)，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪(cōng)明钱”的北(běi)向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日(rì)至12日(rì)）也一别此前连续6日(rì)加仓而减持，不过，具(jù)体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本(běn)周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出(chū)，现(xiàn)有的(de)“中(zhōng)特估”概(gài)念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体(tǐ)现出(chū)较高(gāo)的赚钱(qián)效应。长期在国企改革(gé攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)的(de)深(shēn)度(dù攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来(lái)看，未来(lái)的投资机会主要(yào)围绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存在优(yōu)质(zhì)资产注入上(shàng)市(shì)平台(tái)或(huò)重组预期的板块和标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善(shàn)型(xíng)：此(cǐ)前(qián)基本面较(jiào)弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上行(xíng)等(děng)原因，近期(qī)有所改善，并(bìng)有望持(chí)续向好，如建筑和船(chuán)舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变(biàn)化，催生(shēng)重估行情，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三大通信运营(yíng)商等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和通信。

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