美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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