编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓(cā一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么ng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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