财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒwork on的用法以及语法，workon的用法总结ng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)work on的用法以及语法，workon的用法总结直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(ywork on的用法以及语法，workon的用法总结è)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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