30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hò什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间u)市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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