衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式sī)基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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