“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译color: #ff0000; line-height: 24px;'>陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(lù)出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译可能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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