中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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