编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也子集是什么意思，非空真子集是什么意思接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)子集是什么意思，非空真子集是什么意思报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 子集是什么意思，非空真子集是什么意思