海通策(cè)略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持(chí)续下(xià)滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释huǎn)，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于(yú)国产替代(dài)的半导(dǎo)体(tǐ)材料(liào)和半(bàn)导体设备维持较高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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