5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xí特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了(le)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比的(de)非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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