5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金(jīn)纳粹分子是什么意思机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shà纳粹分子是什么意思ng)资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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