金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tó沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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