本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ng)司被显著(zhù)低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期(qsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ī)可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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