华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(y氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ī)坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(yào)业务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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