本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风嘴巴含胸的感觉知乎(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易(yì)所明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断(d嘴巴含胸的感觉知乎uàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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