今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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