当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政(zhèng)府的债务上限(xiàn)僵局(jú)正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议(yì)后表示，这次(cì)会(huì)见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行(xíng)谈(tán)判(pàn)，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参(cān)议院共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性(xìng)违约迫在(zà张学良多高，少帅张学良多高i)眉(méi)睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)债(zhài)务违约。然而(ér)，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时(shí)发出了债务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续(xù)履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相(xiāng)关议案在众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到(dào)通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前(qián)，暂(zàn)停债务上(shàng)限的(de)限制，若两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把(bǎ)债务(wù)上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，则暂停(tíng)时限作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件，共和党预(yù)计未来十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通(tōng)过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第(dì)一(yī)共和银行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收(shōu)了数(shù)千亿美元(yuán)的(de)存款。同时(shí)，其工作人(rén)员也没有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着(zhe)辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责任，后(hòu)者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对(duì)资(zī)产超过(guò)500亿(yì)美(měi)元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保(bǎo)险存款一(yī)定意味着(zhe)风(fēng)险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往(wǎng)是由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社(shè)交媒体和实时提款带(dài)来(lái)的风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然(rán)是(shì)世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护(hù)美国经(jīng)济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必(bì)要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式(shì)还(hái)包括要求一些炼油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石(shí)油销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设(shè)定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)张学良多高，少帅张学良多高涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度(dù)全线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预测(cè)五(wǔ)一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将(jiāng)迎(yíng)来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆检验(yàn)要求增(zēng)加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆(dòu)通过慢(màn)，供(gōng)应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不(bù)及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示(shì)大(dà)豆压榨保持(chí)较高水平(píng)，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求(qiú)难以消化供给的压(yā)制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题(tí)材出(chū)现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地及国(guó)内(nèi)持续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本(běn)轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石(shí)丽(lì)红表示(shì)，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，进一(yī)步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析(xī)师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国(guó)际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到(dào)周一，大(dà)华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国(guó)际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印尼(ní)工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强(qiáng)弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美张学良多高，少帅张学良多高国经济衰退及风险事(shì)件(jiàn)的担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国非农就(jiù)业等数(shù)据全(quán)面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦债务上(shàng)限。这些消息(xī)，从(cóng)边际上缓解(jiě)了因(yīn)美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地(dì)处于季节(jié)性增(zēng)产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观(guān)和基本面的(de)压(yā)制依然(rán)存(cún)在(zài)，受访人士(shì)对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季(jì)，市(shì)场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点(diǎn)上来看，油脂整体(tǐ)也将进入(rù)增库周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已是事(shì)实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中期(qī)产地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕(yù)预计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的出(chū)口前景下，后续产地库(kù)存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连(lián)续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正常季(jì)节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕(zōng)5月全(quán)月的(de)产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带(dài)来显著的累库(kù)压力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个(gè)月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消(xiāo)化供应压力，根据船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国(guó)内(nèi)菜油库(kù)存(cún)从年初(chū)以(yǐ)来早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到(dào)港带来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从(cóng)库存季(jì)节性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一(yī)呈现库存下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油(yóu)料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原料的(de)供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积(jī)预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注(zhù)的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未(wèi)释放完全(quán)，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体(tǐ)供应改(gǎi)善的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂并不(bù)具备(bèi)持续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是(shì)空单入场机会，合(hé)约上建议选择(zé)远月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 张学良多高，少帅张学良多高