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耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的(de)共同(tóng)特(tè)征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本(běn)集中在国(guó)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外(wài)，当前我们(men)建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的全球航运市场需(xū)求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来(lái)几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。