中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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