近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开始行动。透露(lù)什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐(lè)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴(bā)巴(2024年房价会继续下跌吗bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并未解释(shì)为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对(duì)中国新能(néng)源车产业链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研(yán)究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大(dà)主题。一是电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医(yī)疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变(biàn)化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国(guó)的(de)脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国在这方面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要(yào)的机会。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的(de)需(xū)求(qiú)方面(miàn)也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多人不知(zhī)道的(de)是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电动车(chē)基础(chǔ)设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国(guó)是(shì)16、印(yìn)度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在各(gè)自(zì)的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位，以某(mǒu)智(zhì)能组件(jiàn)为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于(yú)电池和电(diàn)机温(wēn)控的关键组(zǔ)件的(de)生产商。该公司在(zài)空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包括特斯拉等(děng)全(quán)球电动(dòng)汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围(wéi)内继续占(zhàn)据市场份额——在(zài)法(fǎ)规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财富、美(měi)的(de)集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德(dé)时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日(rì)发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北向资(zī)金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入(rù)较多的其它个(gè)股(gǔ)还包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、工(gōng)业(yè)富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国(guó)建筑、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长2024年房价会继续下跌吗(zhǎng)机遇一是电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安(ān)全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常(cháng)有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十(shí)问(wèn)”来考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资(zī)者(zhě)，他们(men)的判断也(yě)可能是错(cuò)的(de)。例如，若未来新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不(bù)能(néng)维(wéi)系。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时代之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商银行、万(wàn)华化(huà)学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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