芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人(rén)，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bi行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音é)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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