随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A港股仓大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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