海通策(cè)略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善(shàn)幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经(jīng)济归母净利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中受(shòu)益于国(guó)产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度(dù)高位回落(luò)，新型电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的快(kuài)速发展。

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