A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移(yí)动股价周(zhōu)中(zhōng)创(chuàng)历史新高，一度(dù)从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱(ruò)优(yōu)势反超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值得注意(yì)的是，因中国(guó)移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按(àn)其A股股本(běn)计算则不过是一场计算上的(de)乌龙(lóng)，但(dàn)若均按照(zhào)A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则(zé)其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地(dì)踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场(chǎng)股(gǔ)王(wáng)宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中石油在股王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融(róng)牛市成为(wèi)新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王。再后(hòu)来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢开启(qǐ)了此后三年(nián)的(de)消(xiāo)费白(bái)马股大牛(niú)市(shì)，也成(chéng)就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料来(lái)源：微信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位(wèi)发(fā)出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策(cè)持续推进的数(shù)字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据(jù)数据(jù)显示，当前美股市值前十的上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科(kē)技进步(bù)已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场对科技(jì)企业的(de)态度能一(yī)定程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一步发(fā)展，将拉(lā)动底(dǐ)层云计(jì)算业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正在(zài)从传(chuán)统管道运营商(shāng)向数字科技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三(sān)大(dà)运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的(de)传(chuán)说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市公司，在(zài)风(fēng)光散(sàn)尽(jǐn)之后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒(zhòu)”的A股衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢上市公司，有同样中字(zì)头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其(qí)在(zài)2007年依(yī)托船舶业(yè)景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶(bó)股(gǔ)价维持在(zài)24元左右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无(wú)原因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司(sī)的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气(qì)度无法维持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)稳(wěn)增长的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维持(chí)高位，市场普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此(cǐ)前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的(de)高价，而(ér)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央(yāng)企(qǐ)需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘(jū)束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方(fāng)面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作(zuò)为通(tōng)信(xìn)基础设(shè)施企业，需要持(chí)续不(bù)断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本不需(xū)要(yào)如此沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国(guó)移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更是(shì)有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列信号(hào)表明中(zhōng)国(guó)移动可能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示(shì)，2022年是(shì)三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支不(bù)再(zài)增长，2023年(nián)计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届(jiè)时(shí)全年资本(běn)开支(zhī)占收入(rù)比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和(hé)智能(néng)化(huà)，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升(shēng)，去年公司数字化(huà)转型(xíng)收入(rù)对主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外(wài)，公司(sī)移(yí)动云收(shōu)入规模实现新跨越，去(qù)年移(yí)动(dòng)云收入达到503亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢