财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德(d美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思é)时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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