来源：海通宏观

海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　　· 概 要·海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和(hé)经(jīng)济工(gōng)作(zuò)。今年以来(lái)，经济增长好于预期。不过当前经济恢复(fù)性好转，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以(yǐ)，稳增长基(jī)调延续，短(duǎn)期政(zhèng)策不太可能转向(xiàng)收紧(jǐn)，但是面(miàn)对(duì)高质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需(xū)求主(zhǔ)要依靠自发修复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此(cǐ)外，产业(yè)政策(cè)方面强调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍然是重点(diǎn)任务(wù)。整(zhěng)体看，二季度经济修复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相对(duì)克(kè)制 。

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　　政策(cè)不转向

　　本次会议首先强调了今年的成绩，即“经(jīng)济增长(zhǎng)好于(yú)预期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一季(jì)度(dù)公布(bù)的数据看，确实(shí)好(hǎo)于去年四(sì)季度(dù)时的预期。但随后(hòu)会议(yì)也(yě)提到“经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善，但(dàn)距离疫情(qíng)之(zhī)前(qián)2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的差(chà)距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其(qí)是一季度降(jiàng)准后(hòu)，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不会转向收(shōu)紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩大需求”是当(dāng)前经济持续回(huí)升向(xiàng)好的关键(jiàn)所在。

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　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发(fā)展要求，会议强调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的有(yǒu)效(xiào)提升(shēng)”和(hé)“量的合理增长”。这一点和去(qù)年经济工(gōng)作会议精神一(yī)致。这也意味着稳(wěn)增长不会通过强刺激的方式，而是(shì)统(tǒng)筹推动“经(jīng)济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会(huì)预(yù)期(qī)持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会(huì)议要求“把发挥政策效力(lì)和(hé)激发经营主(zhǔ)体活力(lì)结合起来”。我们(men)的理解是，下一阶段更多(duō)通过激发市场化的力(lì)量去推动经济修(xiū)复，通过改革开放的(de)方式(shì)激发(fā)高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两个毫不动摇(yáo)”，破除(chú)影响(xiǎng)各类所有制(zhì)企业公(gōng)平竞(jìng)争、共同发展(zhǎn)的法(fǎ)律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类企业(yè)都(dōu)要依法合规经营。要下决心从(cóng)根本上解决(jué)企业(yè)账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振信心和预期、激发活力为主要手段(duàn)，让经济(jì)自发的内(nèi)生修(xiū)复(fù)。

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　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会(huì)议提出，积极(jí)的财政政策要(yào)“加力(lì)提效”，稳(wěn)健(jiàn)的货币政策要“精准有力”，延续了去年(nián)12月会议(yì)的表述。对(duì)于政策(cè)的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大需求的合力”，而(ér)去年12月会议的(de)相(xiāng)关表述是“加强各(gè)类政策协调配合(hé)”，这(zhè)说(shuō)明扩大(dà)需求是(shì)未来的政策重心。

　　一方面(miàn)，自发(fā)修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡居(jū)民收(shōu)入，改善(shàn)消费环境，促进文化旅游(yóu)等(děng)服务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠居民劳动(dòng)收入(rù)的自然修复(fù)。另一方(fāng)面，主动(dòng)稳定投资。尤其是基建投资，是(shì)政府主(zhǔ)动(dòng)稳增长(zhǎng)的重点。会议(yì)提到，在超(chāo)大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基础设(shè)施建设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议强调，要(yào)把吸(xī)引外(wài)商(shāng)投资放在更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要(yào)的位(wèi)置，稳住外贸外资基本(běn)盘。要(yào)支持有条件(jiàn)的自贸试(shì)验区和(hé)自由(yóu)贸易港对(duì)接国际高标准经贸(mào)规则，开展改(gǎi)革开(kāi)放先行先试(shì)。

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　　产业发展：看重(zhòng)实(shí)体(tǐ)经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代化产业体系(xì)要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理解是(shì)，产业政策(cè)的重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济并不是整个(gè)GDP，而是和“虚(xū)拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们(men)认为，人(rén)工智(zhì)能发展到(dào)一定程度，监管措施也(yě)必(bì)然(rán)会跟上。此外，在互联(lián)网领域(yù)，要推动平台企业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓(gǔ)励头部平海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少台企(qǐ)业探索创新(xīn)。

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　　防风险(xiǎn)也(yě)是重点

　　会议提(tí)出(chū)，“统(tǒng)筹做好中(zhōng)小银行(xíng)、保(bǎo)险和(hé)信托机构改革化(huà)险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链(liàn)、中小金融机构(gòu)的风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地方债务的(de)风(fēng)险也需(xū)要化解(jiě)。所以(yǐ)今(jīn)年和去年最大的不同是疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，其他方面的经(jīng)济问题依(yī)然(rán)是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

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