金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民(mín)存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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