本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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