上市公司退市(shì)在A股早已(yǐ)不稀奇，但连带(dài)着可转(zhuǎn)债(zhài)一起退市却是个新(xīn)鲜(xiān)事。5月22日(rì)，*ST搜(sōu)特(tè)因股(gǔ)价连续20个交易日低(dī)于1元(yuán)，触(chù)及退市指标，公司股票及其可转债被终止上(shàng)市，搜特转债(zhài)或成为首(shǒu)只因正股退市而(ér)强制退(tuì)市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触(chù)及退(tuì)市指(zhǐ)标被(bèi)终止上市，其可转(zhuǎn)债已进入退市(shì)整理期，引发投资者(zhě)对可(kě)转(zhuǎn)债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券(quàn)和股票双重属性，自诞生以(yǐ)来颇受究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷市场(chǎng)欢迎。一个广为(wèi)流传的说法是，可转债(zhài)“下(xià)有保底，上(shàng)不封(fēng)顶(dǐng)”，即上涨时(shí)有“股性”加油(yóu)，下跌时(shí)有“债性”托底(dǐ)，投资者“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在可(kě)转债30多年发展中，此前(qián)一直(zhí)未出现因正股退市而退市的情况(kuàng)，也未(wèi)发生(shēng)过实质性违(wéi)约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的(de)退(tuì)市，零违(wéi)约(yuē)历史(shǐ)或将被打破，可(kě)转债信用风险浮出水面。虽说(shuō)可(kě)转债退市后，依然可以执行(xíng)赎回和回售等条款，但(dàn)由于大多数上市公(gōng)司是因(yīn)经营不善导致退市，财务(wù)状况并(bìng)不乐观，资不抵债、拿(ná)不(bù)出钱进行赎回的可(kě)能性较大。而(ér)如果启动破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普(pǔ)通债(zhài)权，清偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大不(bù)确定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退(tuì)市(shì)，投资者(zhě)蓦然发现，“长期稳(wěn)定(dìng)的羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并非完(wán)全出乎(hū)意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的(de)可转债及其他(tā)衍生品种(zhǒng)应(yīn究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷g)当(dāng)终(zhōng)止上市。过(guò)去(qù)A股退市难(nán)、退市少，成就了可(kě)转债30多年零退市、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制(zhì)改革的持(chí)续推进，市(shì)场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化(huà)退市机制正(zhèng)在(zài)形成，以上(shàng)市(shì)股为锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上升。退市，或将成(chéng)为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生(shēng)态在改(gǎi)变，投资者没有理由一成不变，是时候重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资(zī)者要改(gǎi)变“闭眼买(mǎi)债”的路径依赖，学(xué)会优(yōu)择品种(zhǒng)，规避风(fēng)险。在(zài)选择债券时，要理(lǐ)性评估正股基(jī)本面、成长性、估值水平以及(jí)发债公(gōng)司偿债能力等，防(fáng)范债券退(tuì)市、违(wéi)约风险；在(zài)取舍(shě)标的时，应远(yuǎn)离正股业(yè)绩表现不佳、估值较低、退市(shì)风险较(jiào)高的标的(de)，而选择(zé)正股经(jīng)营效益良好(hǎo)、估值(zhí)合(hé)理(lǐ)且随(suí)市场下(xià)跌估值出(chū)现压缩的标的。并密切关注可转债市(shì)场风格变化，及(jí)时(shí)调究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷整(zhěng)配(pèi)置比例和结构，学会(huì)在市场波(bō)动中(zhōng)“游(yóu)泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变化。目前关于可转债的(de)退市处理还有不(bù)少(shǎo)空白和盲点，监(jiān)管部(bù)门(mén)应(yīng)尽快打齐补丁(dīng)，给予市场明确(què)预期。比如，可(kě)进一步明确可转债在退市后是(shì)否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转股(gǔ)功能等(děng)。同时(shí)，应(yīng)加(jiā)强(qiáng)对可(kě)转债的(de)风险(xiǎn)防控，强化发行(xíng)前的信用评级，对于信用资质较(jiào)弱的公(gōng)司，可考虑(lǜ)提高(gāo)担(dān)保资产与回售(shòu)条(tiáo)款等相关要求，适当提升准入门槛，以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)保护投资者利益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将(jiāng)迎来全方(fāng)位、根本性的变(biàn)化。过去一些“无脑买入”“跟风买入”的(de)简(jiǎn)单套路(lù)行(xíng)不通了，一些规则制度上的短板不能(néng)视而不(bù)见(jiàn)了。各市场参与主(zhǔ)体(tǐ)还需顺时应(yīng)势，调整包括(kuò)可转债在内的投资方法，完善配套制度，提升风(fēng)险意(yì)识，共促A股市场健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷