射频(pín)芯片领域面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一(yī)级市(shì)场受到资本热捧(pěng)。燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ong>据(jù)公司上市文件，慧(huì)智(zhì)微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入(rù)融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了(le)华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市(shì)前，大(dà)基金(jīn)二(èr)期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下半(bàn)年触底(dǐ)回升，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正射(shè)频需(xū)求(qiú)走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应(yīng)市(shì)场变(biàn)化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售，下游应用(yòng)领域主要包括(kuò)智能(néng)手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额(é)分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由(yóu)于(yú)持续进行(xíng)高额研发投入(rù)；下游客户集(jí)中且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应；市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下游去库(kù)存周期(qī)影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入(rù)方(fāng)面(miàn)，近三年(nián)的(de)总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及(jí)和慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构更接近的(de)唯(wéi)捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力(lì)不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模(mó)的情况下(xià)，慧智(zhì)微开启(qǐ)了(le)对外融资(zī)之路(lù)。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一(yī)年内完成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资(zī)，众多知名资(zī)方，包括大(dà)基金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智微进(jìn)入(rù)了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)-执中数(shù)据显示，从(cóng)当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的近两(liǎng)年时间里，实现了(le)近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回(huí)报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于手(shǒu)机领(lǐng)域。当前，智能手(shǒu)机出货量的(de)大幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来(lái)增(zēng)速(sù)持续放缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在(zài)去(qù)年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频(pín)芯片厂燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(chǎng)商将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯(xīn)片(piàn)厂商宣布完成融(róng)资(zī)，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发中心(xīn)建设以及补充流动(dòng)资金。具体战(zhàn)略规划方面，其(qí)表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前(qián)端领域取(qǔ)得的市(shì)场地位，增加(jiā)头部客(kè)户的市场(chǎng)份额(é)；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产品上(shàng)加大对上游滤波(bō)器、多工(gōng)器的(de)产(chǎn)业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗