AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入(r我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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