近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛(s威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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