金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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