在华尔街经(jīng)济学家(jiā)和(hé)央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们(men)并(bìng)没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的(de)专业选股人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期(qī)被视(shì)为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的(de)基金经理来(lá左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全i)说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略(lüè)师表示(shì)，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的(de)任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于图左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全表信(xìn)号配(pèi)置(zhì)资产的计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意(yì)志(zhì)银行称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对价(jià)格(gé)不(bù)敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各(gè)公司在本(běn)财(cái)报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表(biǎo)现优异。直(zhí)到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位(wèi)通常(cháng)会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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