财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开展中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波(bō)动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本(běn)。

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