财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓为什么球星都觉得梅西是最佳半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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