本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利祈使句例子英语，祈使句例子10个润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(祈使句例子英语，祈使句例子10个liào)印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服(fú)务(wù)。祈使句例子英语，祈使句例子10个一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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