分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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