“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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