美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算strong>

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāngc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。