金融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导(dǎo)致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入(rù)五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库(kù)存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月(yuè)确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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