今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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