财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(g十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思uǎng)发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价(j十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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