金融界5月16日(rì)消息(xī) 国新办今日(rì)上午(wǔ)举行(xíng)4月份国民经济运(yùn)行情况新闻发布会。现场有记(jì)者提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于预(yù)期，尤其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国(guó)家统计局如(rú)何(hé)看待(dài)未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)？

　　国家统计局新闻发(fā)言(yán)人、国民经(jīng)济(jì)综合统(tǒng)计(jì)司司(sī)长付凌晖回应(yīng)称，当前价格低位运行主要是阶(jiē)段性的(de)，当前(qián)中国经(jīng)济不存在通(tōng)缩，总的(de)来看，下阶段也不会出(chū)现通(tōng)缩。从(cóng)CPI的(de)情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是(shì)回落(luò)的(de)，4月份同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了(le)0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是(shì)一些阶段(duàn)性(xìng)因素影(yǐng)响。

　　一是食品价(jià)格(gé)的回落。随着(zhe)气温(wēn)的(de)转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应(yīng)增加，市(shì)场(chǎng)价(jià)格有所回落。同时(shí)，生(shēng)猪市场供应总(zǒng)体(tǐ)是充(chōng)足(zú)的。进(jìn)入(rù)4月份以后，猪(zhū)肉消(xiāo)费进入淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也带(dài)动(dòng)了食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)的回落。4月(yuè)份，食品价格(gé)同比上(shàng)涨0.4％，涨幅(fú)比上(shàng)月回落2个百分(fēn)点。

　　二是(shì)能源价格(gé)降幅扩大。今年以(yǐ)来，受(shòu)到世(shì)界经(jīng)济复苏(sū)乏力、全球(qiú)能源价(jià)格总体上趋(qū)于回(huí)落，对(duì)国内(nèi)居民(mín)消费汽(qì)柴油(yóu)价格输出(chū)型影响(xiǎng)显现，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国(guó)内部分耐用消(xiāo)费(fèi)品降价促销。今年以来，受(shòu)到汽车优(yōu)惠补贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的排放标准(zhǔn)在今年(nián)7月份(fèn)切换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价(jià)格的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数(shù)走高(gāo)。上年同期受到(dào)疫情冲(chōng)击(jī)，猪肉价格进入到上(shàng)涨周(zhōu)期(qī)等(děng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，食品(pǐn)价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘政(zhèng)治(zhì)冲突(tū)、全球疫情影(yǐng)响，去年国际(jì)油价高(gāo)涨，带动(dòng)了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些因(yīn)素共同(tóng)影响下(xià)，去年4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中食品和(hé)能源由于受到短(duǎn)期因素影响，往往波动会比较大，看价格总体的状况，更重要的还(hái)要(yào)看(kàn)核心CPI。从核(hé)心(xīn)CPI的状况来看，4月(yuè)份(fèn)同比上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上(shàng)月(yuè)相同，总体(tǐ)保持基本稳(wěn)定。从核心CPI目前(qián)的情况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和(hé)疫情(qíng)前相(xiāng)比还是偏(piān)低的，很重要的原因是服务需求仍(réng)在恢(huī)复中，相关价(jià)格(gé)涨(zhǎng)幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着经济(jì)社会(huì)恢复常态化运行，服(fú)务需求稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐(cān)饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅(fú)有(yǒu)所(suǒ)扩大。4月份(fèn)，服务价(jià)格(gé)同比(bǐ)上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分点，连续两个月回升(shēng)。未来随着服务消费需(xū)求(qiú)带动增强(qiáng)，价格回升也会推动核心CPI涨(zhǎng)幅回(huí)归到(dào)合理的水平。

　　付凌(líng)晖指出(chū)，从PPI情(qíng)况来看，今(jīn)年以来受到国内外多重因素(sù)影响，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅连续扩(kuò)大(dà)，4月份同比下降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以(yǐ)下几(jǐ)个：

　　一是(shì)国(guó)际输入性因素影(yǐng)响。我国(guó)部分大宗商(shāng)品价格与(yǔ)国(guó)际(jì)市(shì)场联系(xì)比较紧密，今(jīn)年以(yǐ)来受到(dào)世界经(jīng)济恢复(fù)乏力(lì)影响(xiǎng)，国际大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)走低、国内石油(yóu)、有色价格出现下降，4月份石(shí)油和(hé)天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原料(liào)和化学制(zhì)品业(yè)价(jià)格(gé)下降(jiàng)9.9％，有色金属(shǔ)冶炼和压延加工业价(jià)格下(xià)降8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需(xū)求不足。经济(jì)恢复常态化(huà)运行以后，部分行业产能供给(gěi)充裕，但市(shì)场(chǎng)需(xū)求相对不足，价格(gé)有(yǒu)所下降。比如煤炭(tàn)产能继续释放，进口持续增加，而电煤需求(qiú)季节性(xìng)减少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤(méi)炭开采和洗选业价格下(xià)降(jiàng)9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比较充足(zú)，而市场需求还(hái)在恢复(fù)中，价(jià)格出现(xiàn)下(xià)降，4月份黑色(sè)金属(shǔ)冶炼和压延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价(jià)格变动翘尾下拉影响加大。4月份上年(nián)价(jià)格翘尾影(yǐng)响是负2.6个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比3月份下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段(duàn)情况(kuàng)来看，国际输入性(xìng)影响(xiǎng)还会持(chí)续，国内市场(chǎng)需求仍(réng)在(zài)恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会延续。但是随着国内(nèi)经济恢复，市场(chǎng)需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前我国(guó)经济(jì)没有出现(xiàn)通缩

　　值得注意的是(shì)，昨天央行发布的一季度货币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和区间。过(guò)去一年、五年和十年，CPI年均涨(zhǎng)幅都在2％左右。

　　今(jīn)年以(yǐ)来物(wù)价涨幅阶段(duàn)性回(huí)落，主要与供(gōng)需恢复时(shí)间差(chà)和(hé)基数效应有关。我国(guó)经(jīng)济(jì)运行开局良好，同时通胀保(bǎo)持温和(hé)，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负(fù)值区间(jiān)。

　　总(zǒng)的(de)看，若经(jīng)济保持正(zhèng)常(cháng)增(zēng)长态势，CPI阶段性回落的影(yǐng)响不(bù)宜夸(kuā)大。

　　本轮物价回落客观上(shàng)有以下(xià)因素：

　　一(yī)是供给能力较强。在(zài)稳(wěn)经济一揽子(zi)政(zhèng)策有力支持下，国内生产持续加快恢(huī)复，PMI生产(chǎn)分项保(bǎo)持(chí)在(zài)较高景气(qì)区(qū)间；农副产品生产稳定、物流(liú)渠道(dào)畅通，也保证了居(jū)民“菜(cài)篮子”“米袋子”供(gōng)应充(chōng)足。

　　二是(shì)需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个(gè)过(guò)程，加之疫情的(de)“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消退，居民(mín)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)的转化受收入分配(pèi)分(fēn)化、收入预期不稳等(děng)制约，特(tè)别是汽车(chē)、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷现象，也一定程度(dù)影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显。去(qù)年国际(jì)油价一度逼近140美元大关，今年(nián)以来已回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工(gōng)具(jù)燃料和居住水电燃料(liào)的同比(bǐ)增速走(zǒu)低；疫情扰动使得去年3月鲜菜价格(gé)反季节上(shàng)涨，对今年也存(cún)在高基(jī)数影响。GDP等宏观(guān)经济数据同样存在明显基数效(xiào)应，去年二季度受疫(yì)情冲击GDP同(tóng)比降至(zhì)0.4％，低基(jī)数(shù)作(zuò)用下今年二季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来(lái)几个月受高基数等影响，CPI将低(dī)位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性(xìng)保持(chí)低(dī)位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但(dàn)要看到，随着(zhe)基数(shù)降低，特(tè)别是政策(cè)效应将进(jìn)一步显现，市(shì)场机(jī)制发挥(huī)充分作用，经济内生动力也在(zài)增(zēng)强，供需(xū)缺口(kǒu)有望(wàng)趋于弥合，预计下半年CPI中(zhōng)枢可能温和(hé)抬升，年(nián)末可能回(huí)升至(zhì)近(jìn)年均(jūn)值水平附近。

　　报告表示，当前我国(guó)经济没有出(chū)现(xiàn)通缩。通缩主要指价格持(chí)续(xù)负增(zēng)长，货币供应量也具有下降趋势(shì)，且(qiě)通(tōng)常伴随经济(jì)衰(shuāi)退。我国物(wù)价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，特别(bié)是(shì)核心(xīn)CPI同(tóng)比稳定在0.7％左右(yòu)，M2和(hé)社融(róng)增长相(xiāng)对较快，经济运行持续(xù)好转(zhuǎn)，不符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期(qī)看，我国(guó)经济(jì)总(zǒng)供求基本平(píng)衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民预(yù)期稳定，不存(cún)在长期通(tōng)缩或通(tōng)胀的基础(chǔ)。

热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/7bf1a6647bb441854fa399d2d3623d09.png" alt="国家统计局：当前中国经(jīng)济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩">

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪命题，担忧大可不必(bì)

　　物(wù)价是经济短周期波动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能仅以(yǐ)物价回落来评判(pàn)经济(jì)进入“通缩”。过往经(jīng)验显(xiǎn)示，经济的周期(qī)性波动主要(yào)由需求驱(qū)动(dòng)，物(wù)价跟随需求变化而变化(huà)，使(shǐ)得(dé)物(wù)价变化滞后经济1-2季度左(zuǒ)右；经济复苏初期，需求才刚刚(gāng)开(kāi)始修复，对(duì)价格的提振尚不明显(xiǎn)，使得物(wù)价(jià)指标(biāo)低(dī)位徘徊，例如(rú)，2015年初(chū)、2017年初CPI同比(bǐ)均(jūn)在1％以(yǐ)下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于复苏初(chū)期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻画的有效社融(róng)增速，去年9月以(yǐ)来持(chí)续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照有效社(shè)融变化(huà)领先经济2个季(jì)度(dù)左右的经验规律，本轮信用扩(kuò)张会带动经济在(zài)2023年初见(jiàn)底回升(shēng)，1季度经济(jì)指标已(yǐ)有(yǒu)所体(tǐ)现(xiàn)。

　　年初以来物价的回(huí)落，受基数、供(gōng)给和(hé)外需(xū)等影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)；伴随拖累减弱、需求(qiú)修复，CPI、 PPI或(huò)在年中(zhōng)前后(hòu)开始(shǐ)抬升(shēng)。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品(pǐn)价格回(huí)落(luò)，及油、气(qì)价(jià)格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线下活(huó)动相关服务、衣着等价格(gé)逐(zhú)步抬升。伴随(suí)拖(tuō)累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增(zēng)强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策托底(dǐ)无用？周期启动，渐入佳境(jìng)

　　经(jīng)济复苏(sū)初期，资(zī)金(jīn)存在一定空转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发生在经(jīng)济回落、货币(bì)明显宽松阶段(duàn)，部(bù)分(fēn)资(zī)金滞留在金融体(tǐ)系(xì)，使(shǐ)得(dé)M2-M1“剪刀差”扩大，去年底(dǐ)以来也有类似特(tè)征；有所(suǒ)不同的是，当前资金多(duō)滞留在银行体系、而(ér)不(bù)是非银金融机构，与居民理财(cái)回表、购房偏弱带来的居民与企业之间信用派生偏(piān)少等紧密相关。

　　稳增(zēng)长思路(lù)不同，使得信用派(pài)生(shēng)驱(qū)动和表征不(bù)同过往，企业有(yǒu)效信(xìn)用派(pài)生(shēng)自去(qù)年(nián)9月以(yǐ)来持续改(gǎi)善，而房地(dì)产(chǎn)相关融资拖累总(zǒng)体信用派(pài)生(shēng)。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为(wèi)主，使得居民贷款增长明(míng)显快于企(qǐ)业；相较之(zhī)下，本(běn)轮信用修复主要靠企业(yè)融资扩(kuò)张，有效(xiào)社融从去(qù)年(nián)9月开始持(chí)续回升，而居民信贷一(yī)度拖累社融回落(luò)。

　　本轮信用(yòng)派生带来的经济效应(yīng)不同(tóng)过往，有(yǒu)效信用派生对企业行为的支(zhī)持已开(kāi)始显现(xiàn)。去年3季度(dù)以来，资金(jīn)加速流向制造业，而房地产相关融资显著弱于(yú)以往，使得制造业(yè)投资表现显著(zhù)强(qiáng)于房地产；伴随融资的持(chí)续改善(shàn)，企业(yè)资本(běn)开(kāi)支(zhī)在1季度有所扩(kuò)大。但(dàn)房地产“缺位”，压低了信(xìn)用派(pài)生和(hé)经济增(zēng)长的弹性。

　　三(sān)问：中观(guān)数据已现“疲态(tài)”？疫情(qíng)“后遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标报复性反弹(dàn)后走弱(ruò)，主(zhǔ)要(yào)缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存在，使(shǐ)得(dé)大(dà)家容易产生(shēng)悲观情(qíng)绪。疫(yì)情政(zhèng)策调整，放大了“春节(jié)效应(yīng)”带来的经济波(bō)动，部分高(gāo)频指标报复性反弹后出现走弱的(de)迹象。其中，偏消费端的(de)活(huó)动多在2月(yuè)底之后走弱(ruò)，偏生产端略晚一点，导致(zhì)宏观数(shù)据屡(lǚ)超预(yù)期的同时，市场信心反其道而行(xíng)之。

　　内生动(dòng)能(néng)的修复已然开始，消费动能或被(bèi)低估，前半程靠居民出行和企业消(xiāo)费(fèi)，后半程靠居民消费能(néng)力的恢复。出(chū)行意(yì)愿的持续改善(shàn)、企(qǐ)业经营活动(dòng)正常化等，皆指向场景恢(huī)复(fù)带来的消(xiāo)费修(xiū)复持续性和弹性(xìn热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)不宜(yí)低估；批发零售、住宿餐(cān)饮等服务业，及稳(wěn)增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推动(dòng)收入与(yǔ)消费的正循环。

　　地产链条(tiáo)的“积极”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已是共识，地产链条修复会弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高能级城(chéng)市地产供给增多(duō)、质量改善，利于需求(qiú)释放、形成供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径(jìng)增长近(jìn)60％）、中西部地(dì)区(qū)收入修复等(děng)，有利于稳(wěn)定(dìng)低(dī)能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭